Wat is een call optie

Opties zijn derivaten en worden op de wereldwijde beurzen verhandeld. Een derivaten is een afgeleide van aandelen en indices. Opties zijn erg geschikt voor de speculatieve belegger.

Een call optie kopen

Door het hefboomeffect (hierover later meer) is het winstpotentieel en dus ook het verliespotentieel erg groot. Één optie heeft altijd betrekking op 100 keer de onderliggende waarde. Dus 1 optie op bijvoorbeeld het bedrijf Ahold, heeft betrekking op 100 aandelen Ahold. Met een optie kun je zowel inspelen op een neerwaartse als een opwaartse verwachting van de onderliggende waarde. Stel: u koopt 1 call optie Ahold 18-12-2009 € 8 voor een prijs van € 1.

Dit moet u als volgt lezen: U heeft het recht om 100 aandelen Ahold te kopen tot en met 18-12-2009 voor € 8 per aandeel. Voor dit recht betaald u nu € 1 per aandeel, dus € 100.

Goed, deze call optie geeft u dus het recht om 100 aandelen te kopen voor € 8 per stuk. Voor dit recht betaald u € 100. U heeft dus alleen een recht aangekocht.

Stel dat de koers van Ahold nu precies € 8 waard is. Waarom zou u dan een recht kopen voor € 100, terwijl u ook gewoon de aandelen kunt kopen voor € 800?

Indien u een call optie koopt, gaat u uit van een stijgende koers van de onderliggende waarde, in dit geval Ahold. Stel dat u denkt dat op 18-12-2009 de koers van Ahold op € 10 staat.

Indien u nu 100 aandelen zou kopen voor € 8 = € 800 en de koers zou inderdaad op € 10 staan dan zouden deze 100 aandelen dus € 1.000 waard zijn. U heeft een winst gerealiseerd van € 200. Dit is procentueel een winst van € 200 : € 800 x 100% = 25%

Indien u de call optie had gekocht voor € 100 en de koers van de aandelen zou inderdaad op € 10 staan, dan zou deze call optie een waarde hebben van € 200. U heeft immers het recht om 100 aandelen te kopen voor € 800, terwijl de werkelijke waarde van deze 100 aandelen € 1.000 is. De koers van de optie past zich continu aan, aan de koers van de onderliggende waarde. U heeft hiermee dus een winst gemaakt van € 100 euro op een investering van € 100 => 100% winst.

Dit is het hefboomeffect. De koers van de onderliggende waarde fluctueert met 25%, terwijl de koers van de optie fluctueert met 100%.

Het maximale verlies van het kopen van een call optie is de te betalen premie. De maximale winst in onbeperkt.

Een call optie verkopen (schrijven)

U kunt ook beginnen met een call optie te verkopen. Dus zonder dat u aandelen of opties in bezit heeft, kunt u toch beginnen met het verkopen van een call optie.

Stel: u verkoopt 1 call optie Ahold 18-12-2009 € 8 voor een prijs van € 1.

Dit moet u als volgt lezen: U heeft de verplichting om 100 aandelen Ahold te verkopen tot en met 18-12-2009 voor € 8 per aandeel. Voor deze verplichting ontvangt u nu € 1 per aandeel, dus € 100.

U gaat dus een verplichting aan om 100 aandelen Ahold te verkopen voor € 8 per stuk. U bent niet verplicht om de aandelen ook daadwerkelijk in bezit te hebben. Mocht u toch moeten leveren dan kunt u op dat moment de aandelen kopen en gelijk weer verkopen. Deze verplichting gaat u natuurlijk niet zomaar aan, hiervoor wilt u een redelijke vergoeding. Deze vergoeding is de € 100 per contract.

Door het schrijven van een call optie gaat u uit van een daling van de onderliggende waarde. Dit is dus exact tegengesteld aan het kopen van een call optie waarbij u uitgaat van een stijgende koers van de onderliggende waarde.

Stel dat de koers van Ahold nu op € 8 staat. Indien u bovengenoemde call optie verkoopt ontvangt u € 100. U bent verplicht om 100 aandelen te leveren indien uw tegenpartij, de koper van dezelfde optie, daar om vraagt.

Stel dat de koers van Ahold op 18-12-2009 op € 7 staat. In dit geval zal niemand u verplichten om de aandelen Ahold te leveren voor € 8. Want waarom zou iemand de aandelen van u willen kopen voor € 8 terwijl ze op de beurs maar € 7 kosten? De door u verkochte call optie zal in dit voorbeeld waardeloos aflopen. Uw winst? € 100. (de premie die u heeft ontvangen voor het aangaan van de verplichting)

Stel dat de koers van Ahold op 18-12-2009 op € 10 staat. In dit geval zal uw tegenpartij maar wat graag uw aandelen Ahold kopen voor € 8. U zult moeten leveren, maar heeft geen aandelen in bezit. Dan zult u 100 aandelen moeten kopen op de beurs voor € 1.000 en deze gelijk weer moeten verkopen voor € 800. Een verlies van € 200. U heeft wel € 100 aan premie ontvangen voor het aangaan van de verplichting, dus daarmee komt uw totaalverlies uit op € 100.

Het verkopen van call opties, ook wel schrijven genoemd, zonder de aandelen van de onderliggende waarde in bezit te hebben is erg risicovol. Dit heet ongedekt schrijven. De maximale winst is namelijk de ontvangen premie voor het aangaan van de verplichting. Het maximale verlies is onbeperkt.

Een call optie als defensief instrument

U kunt een call optie ook als een defensief instrument gebruiken. Stel dat u 100 aandelen Ahold in portefeuille heeft zitten. Deze aandelen heeft u vorig jaar gekocht voor € 6 per stuk. De koers van Ahold is momenteel € 8.

U weet niet goed wat de koers van Ahold gaat doen. De koers kan naar € 10 maar ook naar € 6. U wilt de gemaakte winst op de aandelen niet verloren zien gaan en kunt dan 2 dingen doen. Of de aandelen verkopen óf een call optie schrijven.

Door het schrijven van de call optie van Ahold op € 8 kunt u verplicht worden om 100 aandelen Ahold te verkopen voor € 8. Hiervoor ontvangt u € 1 per stuk, dus € 100.

Stel dat de koers wel naar de € 10 gaat, dan zult u verplicht uw aandelen moeten verkopen voor € 8. U heeft echter ook een premie ontvangen voor het aangaan van de verplichting van € 1. Totaal heeft u dus € 8 + € 1 = € 9 - € 6 (aankoopprijs) = € 3 per stuk winst = € 300.

Stel dat de koers naar de € 6 was gegaan, dan zou u niet verplicht worden om uw aandelen te verkopen voor € 8. U heeft wel een premie ontvangen voor het aangaan van de verplichting van € 1. U heeft in dit geval dus € 100 aan premie verdient. De koers van de aandelen is echter wel gezakt, dus dit verlies is er nog wel. Maar als u niets gedaan had, was het verlies altijd € 100 meer geweest.

Tips

Opties zijn over het algemeen zeer risicovol. Laat u goed informeren door een adviseur voordat u in opties gaat handelen.
Bekijk de tarieven van de verschillende brokers. Aan, -en verkoopkosten drukken behoorlijk op het rendement.

Wat is een call optie